今年以来，北京、上海、深圳等一线城市出现房价暴涨，随后带动部分二三线城市房价普涨，甚至出现了信贷资金“加杠杆”入市炒作的迹象。
近日有研究机构发布报告称，当前中国企业企稳的基础不牢固，宏观经济风险依然处于累积阶段。
宏观经济复苏基础不稳，主要体现在两个方面：一是消费需求不足，价格指数负增长风险依然存在。二是社会融资规模和广义货币增速都处于下行通道。广义货币增速跌至2008年金融危机之后最低点，货币政策有“名松实紧”的迹象。
实体经济面临不确定陷阱，主要体现在两个方面：民间投资进一步下滑；“M1-M2剪刀差”放大。2016年以来，民间投资累计增速平均每月以1个百分点左右的速度下降，1~7月份民间投资增速仅为2.1%，如果照此趋势，全年民间投资增速有可能降为负值。
研究发现，伴随着房地产市场的复苏，资金“脱实向虚”的情况在2016年不仅没有减轻，反而进一步加剧。全社会新增融资中很大比例进入房地产开发，其他行业活动的新融资规模相对有限。
今年1~7月，房地产开发投资资金来源与社会融资总额的比值达到78%，高于历年同期的水平。此外M1和M2增速“剪刀差”持续扩大一定程度上从货币供给的角度反映了资金“脱实向虚”情况的恶化。房地产市场交易的火爆，导致家庭部门的定期存款转化为房地产商的活期存款。
数据显示，2016年商业性房地产贷款余额激增，金融机构新增贷款中近一半流向了房地产。2016年上半年新增人民币贷款7.5万亿元中，有至少2.3万亿元投向了购房贷款，占新增人民币贷款的31%，加上1.1万亿元投向房地产开发企业的贷款，合计至少有46%的贷款投向了房地产市场。可见，加剧资金“脱实向虚”是本轮房地产复苏的又一重要风险，可能会加剧总体经济下行压力。
行业研究人士指出随着一线及部分二线城市房地产市场的火爆，投机投资性炒房人群增加，尤其是部分城市首付贷情况屡禁不止，未来若房价下行，由断供导致的个人贷款违约事件有可能会出现。因信息不对称、个人信用管理缺失，银行能做的防范举措也很有限，只能是最大程度地去监管。所以，接下来银行要加强对于个人按揭贷款的窗口指导。
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