包覆沥青是一种特殊沥青材料，经炭化后得到无定形碳包覆层，能够修饰石墨结构中存在的缺陷，减少材料电化学不可逆容量，提高其循环性能。包覆沥青具有电绝缘性能好、耐热、耐光等优势，在负极材料以及沥青基碳纤维产品中应用广泛。
包覆沥青产业链上游为原材料供应，石油沥青为其主要原材料。由于沥青装置开工率持续走低，导致我国石油沥青供应量减少。据国家统计局数据显示，2021年我国石油沥青产量达5551.7万吨，累计下降11.5%。与此同时，受煤焦油行业景气度下滑等因素影响，我国煤沥青产量呈波动下滑趋势。根据新思界产业研究中心发布的《
2022-2027年包覆沥青行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》显示，我国包覆沥青应用普及率较低，因此原材料产量波动对行业影响较小，2021年我国包覆沥青产量达8.9万吨，同比增长97.6％。
包覆沥青制备方法包括热缩合法、空气氧化法、氧化交联法以及真空闪蒸法。热缩合法指在充氮保护环境下，将煤沥青与稳定剂相混合，通过加热产生聚合反应，再经过萃取、分离、干燥等流程制成包覆沥青。氧化交联法需要先将煤沥青与萃取剂相混合，经过静置、分离、蒸馏得到精制中温沥青，再放入氧化交联反应釜进行氧化，最终制得高品质包覆沥青。
锂离子电池负极材料领域为包覆沥青最大需求端，需求占比达80.0％。负极材料为锂离子电池四大关键材料之一，对电池性能、使用寿命、安全性等起决定作用。受益于新能源汽车市场规模不断扩大，锂离子电池负极材料出货量不断增长。2021年我国锂离子电池负极材料出货量达74.6万吨，同比增长98.5%。下游行业快速发展，带动包覆沥青需求量不断提升。2021年我国包覆沥青需求量达8.4万吨，同比增长101.6%。
在市场竞争方面，受技术壁垒高等因素影响，我国包覆沥青生产企业较少，包括辽宁润兴、辽宁奥亿达、新疆中碳、信德新材等。信德新材为我国最大包覆沥青供应商。
新思界
行业分析人士表示，包覆沥青性能优良，在碳纤维产品以及锂离子电池中应用广泛。在经济快速发展等积极因素影响下，我国包覆沥青市场需求将不断释放，行业发展前景不断向好。但目前，我国包覆沥青市场渗透率较低，行业集中度不高。随着研发、生产技术不断创新，我国包覆沥青行业规模有望进一步提升。
