截止4月28日，上证综指4月下跌了1.9%，人民币对美元下跌了0.5%，国债和公司债双双下跌，5年期国债收益率上升了27个基点。本月，中国股债汇三个市场出现两年来首次全体下跌，仅期货市场维仍持繁荣景象。
上述情况与3月形成了鲜明对比。3月上证指数大涨12%，人民币创下2010年来最大升幅，债市也表现不俗。3月从工业产出到投资，再到消费都呈现好转迹象。
有分析人士指出，中国的情况显然在发生转变，资金从A股流向房地产和大宗商品。过去几个月里的风险在增加。目前企业盈利还没有好转，中国结构性改革的实质性利好还未体现。
此外，分析师们普遍认为，从近期逆回购+MLF频频、降准持续落空的情况看，央行态度更趋谨慎，大宽松时代或已成过去。
央行对风险的注意正在升级，未来的货币政策操作，除了要继续支持实现稳增长的目标，也要注意防范宏观风险，尤其是要避免企业杠杆率过快上升，还要考虑到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价格的影响。
今年涨势最好的莫过于商品，年内到目前为止铁矿石、螺纹钢涨幅接近40%、油价上涨20%，黄金和铝上涨17%，白银上涨24%，基本上正收益的资产全部在商品市场。
今年的M2增速比如年上调了1%，但经济增速下调了，意味着滞胀风险增加。
行业研究人员表示，通胀风险升温，持有实物类资产可以抗通胀，这是今年以来房地产、黄金、商品等各种实物资产上涨的最根本逻辑。
而如果货币增速重新下降，意味着通缩风险重来，但也意味着利率下降，以及过剩产能去化，就应该重新持有股票和债券等金融资产。
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