目前，政信信托的开展日渐困难，不仅政信信托业务量在缩减，而且这类信托产品的收益率也不断呈现下行趋势。在传统的政信信托面临转型之际，作为信托公司的主要投资方向之一，PPP正成为政信信托转型和创新的新契机。
信托业大鳄——中信信托成功中标贵州省百亿PPP母基金唯一基金管理人的消息，让业界将关注的目光再次转向PPP这一领域。
创新不断觅“蓝海”
继2015年推出全国第一支PPP信托项目之后，中信信托日前中标贵州省百亿PPP母基金唯一基金管理人，被视为信托在PPP业务领域创新的又一探索。
据悉，贵州省PPP母基金总规模为100亿元人民币，基金期限为10至30年，由贵州省级财政发起，并由贵州省财政厅委托贵民投资出资，联合金融机构、产业方及其他社会资本共同组建。母基金将采取结构化设计，用于参股或认购子基金，以股权、债权方式支持国家、省级PPP示范项目等。
事实上，自从2014年国务院发布“43号文”以来，业内就一直在探讨政信信托的转型问题。随着地方债的不断发行，政信信托拓展的压力也越来越大。根据“43号文”的规定，地方融资平台必须剥离政府融资职能，同时不得新增政府债务。对此，彼时市场将之解读为这将堵上地方政府通过融资平台间接举债的道路。
这对与地方融资平台合作密切的政信类信托的影响可谓首当其冲。这类基本以基础产业信托形式出现的信托产品，此前一直是房地产信托之外的另一个市场热点。由于具备较高的收益率、加之有政府信用的背书，这类产品在市场无风险收益率不断下行的背景下，备受投资者的青睐。
统计显示，2015年1至7月，市场上成立的政信类信托产品的预期收益率为9.56%，而2016年1至7月成立的政信类信托产品的预期收益率仅为7.62%，下行了近2个百分点。
就在政信信托前路迷茫之际，作为信托公司的主要投资方向之一，PPP正成为政信信托转型和创新的新契机。2015年以来，包括中信信托、中建投信托、紫金信托等信托公司在内的多家信托公司纷纷推出相关产品，开始在PPP领域试水。
今年以来，各地PPP项目的推广力度正不断加大。在政策红利的驱动下，PPP领域的机遇不断显现。财政部PPP中心数据显示，截至今年7月30日，全国各地推出的PPP项目数量已经达到10170个，投资总额约为12.04万亿元。
在大资管时代，PPP领域的投资机遇，也被各家金融机构视为新蓝海之一，期间的竞争相当激烈。当前，券商、基金子公司、融资租赁公司都在积极参与政府融资项目。比如券商可以用发债的方式募资，基金子公司则通过资产管理计划募集资金。未来要如何在竞争中获取优势，取决于谁能够适应发展趋势。
行业研究人士表明PPP项目固然是信托转型的机遇，但是机遇背后不可避免地存在挑战。首先，操作层面的法律法规尚未完善，信托公司与政府的权利义务划分尚不明确，其次，PPP项目的周期较长，期间各种不确定因素也相应增加，所以信托公司作为社会资本参与PPP项目，与地方政府开展项目合作，必须要保持谨慎的心态，做好相应的风险防范措施。总之，信托公司在PPP业务上的探索也还有很长的路要走。
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