7月12日，央行以利率招标的方式开展了300亿元的7天期逆回购操作，中标利率2.25%。鉴于今日逆回购的到期量为400亿元，故今日净回笼资金100亿元，为7月以来连续第8次净回笼资金。
今日早间公布的上海银行间同业拆放利率（Shibor）全部下跌。隔夜Shibor利率下跌0.20个基点，7天Shibor利率下跌0.40个基点，14天Shibor利率下跌0.90个基点。
进入7月后，央行公开市场操作一改资金连续净投放的情形，逆回购操作规模显著减小，大量逆回购的到期造成资金连续净回笼。据统计，截至7月12日，央行7月以来通过公开市场操作净回笼资金8350亿元。
不过，央行逆回购操作规模减小是市场对央行流动性支持依赖减轻的结果，本质上是短期流动性充裕的反应。随着季末效应和MPA考核影响的消退，7月上旬，资金面度过了一段非常宽松的时光。
本周逆回购的到期量为1950亿元，另外从7月13日开始，陆续有中期借贷便利（MLF）到期，加上公开市场资金持续净回笼的累积效果，资金面宽松程度可能会有所收敛，但仍有望保持适度充裕状态。
5月份和6月份，在面对MLF到期时，央行均提前开展了超额续作，较好地稳定了市场预期。7月MLF到期规模明显高于前两月，且时点上与月度企业缴税有所重叠，
行业研究人员预计央行7月仍会选择提前续作MLF。
对于降准，近期部分数据显示经济下行压力加大，预计M2增速继续放缓，加上跨境资金流动较为平稳，货币政策宽松面临的约束力度有所降低。但结合流动性状态和预期来看，短期实施降准的迫切性不是很强，通过MLF等操作也可以部分实现补充基础货币和引导利率下行的目的，降准政策的出台仍具有不确定性。
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