本周二，日元对16种主要货币升值。美元兑日元下挫1.1%，北京时间5点报104.66，创下6月24日以来最大单日跌幅。有
行业研究人员认为，这主要与宽松预期降温有关。
日本央行将于7月28日和29日举行货币政策会议。此前的调查显示，78%的经济学家预计，本周日本央行将加大货币宽松力度，这是黑田东彦出任日本央行行长以来的最高占比。经济学家预计，日本央行最有可能的行动是增加购买ETF的额度，其次是下调利率。不过，日本央行今年不止一次不按市场预期出牌，共识预期也可能被“打脸”。分析师称，日本央行本周可能会让投资者失望，因其提振经济的选项已所剩无几。
今年2月底，主要国家达成的“上海协议”要求避免“汇率竞争性贬值”，令日本央行不敢越矩行事。过去几个月中，美国财长雅各布·卢数次强调，全球大型经济体需要避免竞争性货币贬值。别说是日本央行，刚刚决定退欧的英国都不敢轻易违反约定而降息。7月21日，欧洲央行老老实实地选择“按兵不动”，虽说退欧给欧洲带来的风险并不亚于英国自身。
还有分析人士认为，日本的大行动基本上将以财政刺激为主，对汇率的影响不是让日元贬值，反而可能是升值。一般而言，在资本完全自由流动的国家，扩张性的财政政策将刺激总需求，带动本国利率上升，利率上升又会导致资本流入，从而令本币升值。
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