4月房地产投资额出现环比下滑。在刺激投资增长的主要因素中，房地产销售早在去年12月的峰值后就出现下降。若按照3-6个月的滞后周期计算，房地产投资的增长恐将出现后继乏力之势。
多重因素拉动房地产投资
国家统计局5月14日发布数据显示，2016年1-4月份，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%。2015年全年，全国房地产投资增速低至1.0%，创下有统计以来的最低值。2016年以来，该指标迅速攀升，目前虽仍低于同期的固定资产投资增速，却达到13个月来的新高。
1-4月房地产投资增速加快，受多重因素影响：
一、去年四季度以来，房地产市场持续回暖逐步传导至投资环节，成为促使投资升温的主因。这其中有两项具体的推动因素。其一，房企在2015年实现超额销售和回款后，资金状况充裕；其二，随着库存的消化，企业“补仓”的意愿强烈。
二、宽松的货币政策环境。据了解，去年房企在国内发债的最高利率不超过3%，几乎等同于5年期国债的成本，这在历年来的房地产融资中十分罕见。在获得了大量低廉的资金后，企业更加敢于在市场加大投资。
三、基于市场判断的考量。大部分房企对2016年以后的市场普遍心存疑虑。因此他们更加希望把握住今年的市场机遇，并倾向于在短期内加大投资。
四、房地产业“营改增”政策的实施，导致部分开发商在5月1日前提前开工。
五、去年基数较低。数据显示，2015年前4月，全国房地产开发投资23669亿元，同比名义增长6.0%，增速创下自2009年以来的同期最低值。
房地产投资增速难以持续
由于传导机制的原因，房地产开发投资的变化往往滞后于销售的变化，周期通常为3-6个月。因此，前4月投资增速出现的阶段性峰值，可以从去年年末的销售中找到原动力。
国家统计局数据显示，2015年12月全国商品房销售面积为19242万平方米，销售额为12759亿元。这两项指标均创下近两年来的最高。
但进入2016年，销售数据就开始滑落。3月单月的商品房销售面积为13064万平方米，销售额为9947亿元。到4月，这两项指标降至11713万平方米和9132亿元，分别比去年12月下降39.1%和28.4%。
未来，热点城市房地产调控政策将持续发酵，调控范围也可能扩大至更多城市，预计未来数月房地产销售额将有所下滑。
投资分析人士指出，随着个人按揭贷款和预售账款在房地产开发资金来源中占比越来越高，商品房成交的增速是否能维持在高位，将决定从需求端到投资端传导效应的持久性。按照该逻辑，中远期的房地产投资增速难以持续。
国家统计局数据显示，4月全国商品房投资金额为7699亿元，比3月的8625亿元下降10.7%。这一指标甚至还低于去年11月和12月的水平。
由于供需传导的时滞性，加上贷款审批的时间跨度，一季度的高信贷和年初至今的商品房成交增速将继续带动二季度的地产投资。但全年来看，房地产投资增速难以持续。
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