中概股低潮、国内资本市场政策收紧多项利空之下，欢聚时代，也就是国内知名的网络直播平台YY宣布正式终止私有化进程。YY董事长雷军、CEO兼董事李学凌发出通知函称，考虑到近期实况不佳，收购财团已经决定不再继续推进私有化提议。此次撤销将即刻生效。
YY同时还宣布，公司董事会已批准一项股票回购计划，在未来12个月内最多回购2亿美元的股票和2019年到期的可转换高级债券。此次回购将依据相关法规，通过公开市场、私下协商交易或其他合法形式不定期进行，具体的回购价格和规模将根据市场情况而定。欢聚时代将利用手中现金来资助此次回购。
YY是在去年7月9日宣布接到来自董事长雷军和CEO李学凌的非约束性私有化要约，以每股美国存托股(ADS)68.50美元的现金收购买家联盟尚未持有的公司全部已发行普通股。买家联盟当前已持有欢聚时代已发行流通股的35.7%，占公司投票权的约75.1%。
其私有化消息落地后，欢聚时代的股价开始持续下跌，从当时的67美元跌至最低价37美元，近乎拦腰一半。消息过去还未到一年，雷军和李学凌就再度宣布要暂停私有化，使得欢聚时代成为中概股回归队伍中打退堂鼓的第一典范。
行业分析人士表示，YY私有化的买方团基本属于财务投资，不能回A股获得高溢价，回来的意义就不大，这可能是他们终止私有化最主要的原因。同时，资金阻碍也是原因之一。
根据YY要约条件，买方集团将以每股美国存托股（ads）68.50美元现金收购全部已发行普通股，完成整个过程总共需要花费39.7亿美元，除去雷军和李学凌持有的公司股权对价和国内银行7亿美元的借款，欢聚时代还得募集19.4亿美元。
此外，近来我国相关部门有监管收紧的态势，甚至有放缓中概股回购的传闻传出。上个月，就有消息传出，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限制，5月5日证监会新闻发言人张晓军回应称，证监会对此给予高度关注，就有关问题进行深入研究分析。
既然回归路那么难，为何还有那么多中概股选择回归A股市场呢？主要理由有三点：首先，目前A股市场仍是一派高估值现象。如果回归成功，市值能是在国外市场时的好几倍，从而赚取丰厚的市场价差；其次，国外再融资难。由于公司业务扩大的需要，以及对公司发展未来的看好，虽然回归财务成本较高，但这依然是一笔划算的买卖；最后，由于国外市场相对成熟，导致一些中概股“水土不服”，适应不了外边的严监管。
其实，2015年中概股私有化开始爆发，规模甚至达到历史高点。但截至目前，仅世纪佳缘、分众传媒、巨人网络等多家公司完成私有化进程。这些公司私有化之后，都选择走向A股。事实也证明，这些公司在A股确实比美股好得多。
分众传媒是最好的例子。2015年底，分众传媒成功私有化，当时市值不到170亿元人民币。之后分众传媒借壳七喜控股登陆A股市场，股价水涨船高，从13元/股一路上涨，一度曾达到62元/股的高度。截至昨日，分众传媒报收29.08元/股，市值已经接近1300亿元人民币。
反观中概股，除网易及个别公司，大部分股价都在低位徘徊。以世纪佳缘为例，其上月完成私有化，于5月13日收市起暂停在纳斯达克的交易，截至当天收盘股价仅为7.49美元，同比IPO时11美元发行价，股价已经下跌超过10%。
两相对比，市值差距悬殊，这也吸引着更多的中概股加入到私有化回归A股的行列。不过，中概股是否回归，主要看企业本身，像网易、百度、阿里这样的巨头、优秀公司，回来的动力其实是不大的。
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