适逢霜降节气，央行再度放出降息0.25个百分点和降准0.5个百分点的“双降”利器，这已经是今年来第5次降息和第5次降准，频繁“双降”，央行为哪般？
从表面上看，为应对国内经济增长下行的压力，需要灵活运用货币政策加强预调和微调，央行此次的目的与前几次大体相同，即促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。
但频繁“双降”的效果真的会像表面上看起来的那么顺理成章吗？新思界
产业研究中心分析师认为，实际情况不是这么简单的。
1、负利率激发民众消费？
国家统计局公布的2015年8、9月CPI指数分别为2%、1.6%。分别高于一年定期利率1.75%、1.5%（）意味着中国正式进入到实际“负利率”时代。宏观经济运行的下行态势之下，实体经济的活跃度降低，企业生产能力亦在萎缩。此时通过政策层面的调整，把效力传导至民生层面，通过负利率来激发公众更多的消费活力。也就是说，刺激消费不仅能消化库存，还能减轻生产领域的压力，促进工业生产，使生产和消费呈现健康生态。
但民生经济学未必符合经济学理论。民生的选择是精打细算的，却未必是理性的，譬如，有些家庭可能选择抄底股市，有些选择购房购物或旅游出行，有些则宁愿将手中的钱投入到高收益的民间借贷……如此种种，恐怕不是货币政策调整所期望达到的理论目标。
在低通胀的事实下，谈“负利率”几乎是没有任何意义的，日本的经济一直在几乎为“0”的低利率下运行，也不见得日本民众多喜欢投资消费。中国企业的负债率过高，低利率在一定程度上可以降低偿债成本，但也仅有这点好处而已了。
2、低利率促进实体经济发展？
尽管央行已进行了5次降准，但由于相应引导和监管机制不到位，加上中小微企业本身经营不景气等因素，降准释放的资金并没有全部流入实体经济，中小微企业融资难现状并没有真正改观。
据统计，不到一年时间里，央行释放流动性达30100亿元之多，完全可用“天量”来形容。而这些资金注入实体经济数量有限，大部分被股市、楼市及政府发行债券“吞噬”掉，实体经济并没有因为降准而改变目前融资难困局。
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产业研究中心分析师认为，要想刺激经济，中国目前宽松的货币政策就是一剂毒药，降准释放的资金大量流入股市或楼市，消费不足和产能过剩的根本问题并没有得到解决。“消费挤出”效应却极有可能加重中国经济发展的“病态化”。
