随着债市风险暴露，部分银行委外资金开始逃离债市，寻找新出路。各类银行委托私募机构投资股市正在成为新趋势。
所谓委外，是指大行、股份行多通过信托计划、基金通道的形式进行产品合作，约定（独立帐户）固定收益率，券商对收益率水平进行衡量来决定是否承接，当前主流收益率在4.5-5%。地方银行的委外多以投顾的形式参与，交易发生在银行自己的系统内，券商发出买卖指令指导银行自己操作。
目前资金委外模式被银行普遍接受，五大行、股份行（除平安）、大量城商行、农商行均涉及此类业务。其中，五大行在大券商的单笔业务规模通常在百亿左右，股份行数十亿，城商行数亿。资金来源方面，理财、自营均有。
据统计，2015年末，22万亿元的理财存量派生出的委外资金需求或已接近万亿元，2016年委外比例可能继续上升，结合理财规模增长，委外需求可能会达到2-3万亿元。
和20多万亿的理财资金总规模相比，委外资金的规模看似不大，但其中的杠杆风险却不容低估。近年来，随着债券收益率的不断下行，委外资金管理机构想要实现高收益，正在将委外资金的杠杆越推越高。
债券市场加杠杆的通常方式是所谓的“回购养券”。在债券市场中，短期资金拆借主要通过债券回购的方式来进行。债券投资者可以将其手中的债券通过回购的方式质押出去，从而借入资金。
利用借入的资金买入债券后，可以将新购入的债券再通过回购质押出去，借入更多资金。如此过程可以进行多个循环，可以让投资者购入数倍于自有本金的债券量，建立起很高的杠杆率。以债券市场各类产品为投资标的配资杠杆最大可达1:9。
随着信用风险的持续暴露，企业债务违约事件持续发酵，在持有相关债券的基金遭到投资者大笔赎回后，各大商业银行纷纷发出通知减少委外投资，投资于债市的资金开始流出。
在此背景下，私募成为银行委外资金的新去向。而且，不同于委托券商资管、基金子公司进行投资的资金大部分属于通道业务，其执行操作的权限还是在银行，目前这类委托给私募的资金完全属于主动管理型。
此前，银行委外资金主要投向债市，银行自己的投资团队在这方面具有优势。而对于A股市场投资，私募则占据优势。这是现在以银行为代表的核心机构会找到私募的原因。
行业研究人员表示，债市资产供给仍有不足，权益产品的创设确实将受到重视，不过由于监管层受股灾教训，量难以放大，短期产品仍是以债为主。股债结合的新产品值得重视。
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