从2007年中国诞生了第一家互联网金融网贷平台，到2016年网贷基本法的落地，网贷行业已经发展了近10年。从最初的草莽时代，到如今的监管时代，动荡历程积攒的经验值满满。
现在回首过去的市场，喜欢用“风口”来定义年份，比如“VR”、人工只能成了2016年度风口，比如互联网保险被BAT大佬们相中成了2017年的新风口，然而，回过头看过去几年，互联网带来的新风口常谈常新、绕不开的一个词就是“互联网金融”。
原本由传统金融机构牢牢占据统治地位的中国ABS市场，正在面临新金融机构的快速“入侵”。短短几年间，蚂蚁金服后来居上，成为中国ABS市场的领头羊，其代表的新金融势力，亦在ABS市场上强势崛起。
根据新思界产业研究中心的
《2017年互联网金融行业细分市场深度市场调研报告》数据统计，到目前为止，蚂蚁金服通过重庆市阿里小微小额贷款公司和重庆市阿里巴巴小额贷款公司，分别累计发行了897.8亿元、689亿元的企业ABS（专项资产管理计划）产品，合计1586.8亿元。以发行金额计，在企业ABS市场，蚂蚁金服成为占据绝对优势的最大发行人；即使放在整个ABS市场，蚂蚁金服也是除了国家开发银行之外的第二大发行人。
单看发行数量，蚂蚁金服历年累计发行82款产品，远超国家开发银行的31款，成为全市场最大的发行人。如果将统计范围锁定在今年上半年，可以看到，上半年蚂蚁金服共发行了34款产品，总金额864亿元，占到同期企业ABS市场的接近1/3。放眼全市场，无论发行数量还是金额，蚂蚁金服都是最大的发行人。
根据统计，上半年，我国ABS市场总共发行了247款产品，发行总额4648亿元，同比增长54%；截至6月末，市场存量达到11935亿元，同比增长62%。分类来看，信贷ABS发行51款，总金额1910亿元；企业ABS发行185款，总金额2640亿元；资产支持票据（ABN）发行11款，总金额98亿元。
除了蚂蚁金服，京东金融、百度金融等互联网金融机构，也在ABS市场上日益活跃，不过在规模上远远不及蚂蚁金服。从底层资产来说，新金融机构主要通过个人消费贷款进行资产证券化，这背后则是中国互联网消费金融市场的蓬勃发展。
互联网消费金融有多火？截至今年一季度，微众银行旗下产品微粒贷累计放款额突破3000亿元，累计用户数突破了2000万人；体量更庞大的是蚂蚁金服旗下的借呗和花呗，其中借呗早在去年底累计放款就超过了3000亿元。在需求端，这类消费金融资产具有海量、小额、分散的特点，并且新金融机构的风控能力逐渐被市场所认可，加之收益率要高于持牌金融机构（包括消费金融公司），所以它们不难卖。
随着新金融机构在ABS市场的日益活跃，也引起了一些质疑。，一位业内人士评论，本来是银行平均1.5%左右的储蓄存款，到余额宝再变成基金同业存款回到银行，银行负债成本由1.5%变成5.0%。如今花呗、借呗、京东白条、微粒贷余额不断上行，替代的是银行15%左右的消费信贷，而这些互联网公司的资产又变成了ABS重新回到银行，利率6%，比银行自己放消费贷低了9个百分点。
那么问题来了，类似蚂蚁金服的互联网金融公司发行ABS，是否存在什么约束？这隐含了两个问题，一个是互联网金融公司的信贷业务，是不是可以无限扩张？另一个则是，这些机构的资产证券化行为，是不是同样没有上限？
对于新金融机构的监管，新思界
行业分析人士认为，随着金融在现代经济体系中的功能与作用不断加大，其稳健与安全对社会经济发展的重要性也不断增加。为防范、控制和化解系统性金融风险，保护金融活动中各主体特别是存款人的利益，维持稳定的宏观经济环境，推动金融、经济发展，我国会通过特定制度安排实施对金融活动和金融机构的管理。还要成立成立横跨一行三会的数字金融监管委员会，对数字金融和对传统金融设置统一的监管标准，对具有系统重要性的新金融机构做一些压力测试，对资本金、流动性、业务的范围，做一些特殊的监管要求。
