停牌5个多月之后，乐视网终于在2016年6月3日开市起复牌。在复牌前一天，乐视发布公告称公司48亿元定向增发获得中国证监会批准。此次定增是乐视网自2010年8月份登陆创业板以来的首次再融资。此前主要依靠债权融资的乐视网，将迎来资本结构的重大升级，以“股权+债权”两翼齐飞撬动更大的资金和资源。
重构核心竞争力
乐视网作为乐视旗下重要的上市公司板块，包括乐视视频、乐视超级电视、乐视商城、乐视云、花儿影视等诸多核心业务，乐视影业注入也已落定。近年来，乐视网随着乐视生态全球化布局，发展突飞猛进。截止2015年12月4日停牌，乐视网市值高达1091亿元，领跑创业板。
根据乐视网此前发布的资金可行性报告，乐视网拟向不超过5名特定对象，发行不超过1.55亿股，募集资金不超过48亿元，将用于视频内容资源库建设项目、平台应用技术研发项目和品牌营销体系建设项目。
其中，此次再融资的资金用途主要为视频内容源库建设项目，金额为40亿元，其中第一年花费为23亿元，第二年花费则为18亿元；此外平台应用技术研发项目和品牌营销体系建设项目分别为4亿元。
根据2015年年报，乐视网主要的营收来源为终端业务、广告业务、会员及发行业务和技术服务。行业分析人士认为，获得48亿元资金驰援，乐视视频在版权内容积累，及自制能力方面将大大增强，在“内容为王”的网络视频行业继续保持竞争优势。
融资模式升级
此次定增的另一大看点，是乐视网融资模式的优化升级。此前，支撑乐视网业务发展的巨额资金，主要是债权融资方式获取的。长期依赖较为单一的资金渠道，一定程度上造成了乐视网发展中的资金瓶颈。
此前，乐视董事长贾跃亭不止一次说过，乐视的短板在于资金。放在网络视频行业乃至整个互联网行业当中，乐视几乎也是股权融资最少的一家公司。尤其在震荡的股市与充满不确定的传闻中，贾跃亭曾经进行多次大规模减持和股权质押。
就在不久前，一项名为“乐视汽车融资文件”被曝光，文件显示贾跃亭用了大量担保和质押。其中，乐视汽车融资票面利率12%，贾跃亭提供无限责任连带担保。
但一方面，乐视在不断扩张自己的企业边界。从乐视网到乐视影业、再到电视、手机、VR、体育、云计算和超级汽车，乐视描绘了一个以“平台+内容+终端+应用”四环相扣的生态，多元化布局背后资金压力不小。
行业分析人士表示，48亿元定增顺利获批，将消除乐视快速发展中的资金压力，乐视大生态自此迎来史上最为充裕的资金环境。
乐视生态估值几何？
据不完全统计，在停牌五个月期间，乐视的布局包括了发布4999的64寸4K 电视、冠名北京国安以及战略合作、乐视生态落地印度、与阿斯顿马丁成立电动车合资公司、在深圳成立智能终端总部、与 TCL 达成战略合作、发布 O2O 生态战略、收购地产商业等。
截至目前，乐视已经孵化出乐视体育、乐视云、乐视影业、乐视智能移动四只独角兽。其中，乐视云于3月份完成10亿元A轮融资，乐视体育4月完成B轮融资，引入海航、体奥动力、中建投信托等机构，共融得资金80亿元，公司估值达到215亿元。另有消息称，乐视超级汽车首轮融资或已完成，融资金额超过50亿元。
行业分析人士估算，日前，乐视网总市值1045亿元，并以608亿元位列创业板流通市值第一位。而据今年2月贾跃亭在万人规模年会上对外表示，乐视全生态估值已经超过3000亿。
在资本市场，乐视网无疑是长袖善舞。此次48亿元资金的到来，又将实现怎样的资金利用效率，有待观察。
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