本周四、周五人民币即期市场出现了一个奇怪现象，开盘十多分钟内都没有成交，直到9:40左右才打破沉寂。对此，投资分析人士表示，是因为市场预期和定价机制出现了偏差。监管层要求人民币早盘开盘前15分钟的成交应落在做市商报价和中间价之间，如果偏离太大，报价行不能参与市场报价。
周四早盘，人民币兑美元即期市场开盘15分钟没有成交，在北京时间09:45左右才出现了首笔成交，成交价格在6.58左右，接近上一日收盘价，距离中间价较远。
周五这一现象再度上演，人民币中间价开盘在6.5793元，虽然市场有报价，但双边价差依旧远远超过正常水平，直至9:41分才达成价格为6.5880元的首笔交易。
对此，分析人士称，市场预期和定价机制出现了偏差。监管层要求人民币早盘开盘前15分钟的成交应落在做市商报价和中间价之间，如果偏离太大，报价行不能参与市场报价。因此，当报价行根据定价机制算出来的中间价与市场预期落差较大时，交易可能要等到15分钟限制解除后才能达成。
目前，人民币兑美元汇率中间价报价实行“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”，即做市商报价时，需要考虑“收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”两个组成部分。
假设上日人民币兑美元汇率中间价为 6.5000 元，收盘汇率为 6.4950 元，当日一篮子货币汇率变化指示人民币对美元双边汇率需要升值 100 个基点，那么做市商当日的中间价报价为 6.4850 元，较上日中间价升值 150 个基点，其中 50 个基点反映市场供求变化，100 个基点反映一篮子货币汇率变化。
各家做市商根据自身判断，参考三个货币篮子的比重不同（CFETS货币篮子、BIS货币篮子、SDR货币篮子），报价存在一定差异。中国外汇交易中心以做市商报价为计算样本，去掉最高和最低的部分报价后，经平均得到当日人民币兑美元汇率中间价，并于9点15分对外发布。
行业研究人员指出，上述人民币定价机制需要考虑市场预期出现分歧时的应对措施。不过，随着人民币外汇交易市场参与主体的扩大，这个问题或许可以被淡化。
更多
财经评论请关注新思界财经
