美东时间周三下午2点，美联储发布6月FOMC会议声明，宣布维持联邦基金利率0.25%~0.5%不变，同时下调未来加息次数预期。随后，人民币汇率显著走强。6月16日，人民币对美元中间价一度上涨超过260个基点。
在上述背景下，海内外对下一阶段中国货币政策走向的关注再度提高。分析人士指出，一方面，美联储加息步伐放缓、英国“脱欧”前景不明等因素，加大了全球金融市场的风险和人民币所肩负的责任；另一方面，国内也不可能以大幅放水的方式推进供给侧改革，因此未来“稳健”仍将是中国货币政策的主基调。
外部影响因素加大
目前，中国经济的外部影响因素加大。美联储加息节奏相对较慢，美国短期经济复苏放缓，通胀走势较弱。不过，美国经济复苏相对欧日等经济体依然较好，美元指数在经历前期调整后有可能重回升值通道，人民币兑美元面临贬值压力。
另外，英国作为全球第五大经济体，是否留在欧盟这种重大的政治决策必将影响全球经济。当前国际化进程来看，由于人民币还尚未扮演重要避险货币的角色，英国公投的不确定性将对人民币需求形成冲击。
人民币汇率是我国制定货币政策时考虑的重要变量之一。美联储放缓加息步伐，短期内有助于人民币企稳回升，而英国“脱欧”公投则会对欧元形成较大打击，助推美元上涨，增加人民币贬值压力。所以从外部不确定性增大这个角度讲，一个稳健的货币政策十分必要。
国内形势
就国内经济形势而言，供给侧改革中“三去一降一补”的任务，同样会深刻影响央行货币政策的走向。具体来说，“去产能”和“去杠杆”需要偏紧的货币环境，而“去库存”和“降成本”则需要偏松的货币环境，“补短板”需要精准的货币投放。不同任务之间或存在反向需求，因此，货币政策应该维持“稳健”的基调，同时更加注重经济平稳运行与结构调整。
事实上，今年以来中国货币政策“稳健”的一面更加突出。央行日前发布的数据显示，2016年5月份，我国社会融资规模增量比去年同期少5798亿元。不过，5月对实体经济发放的人民币贷款反而增加了9374亿元，同比多增864亿元，稳健货币政策全力支持实体经济的趋势一览无遗。
今年以来，宏观经济有所企稳，央行在货币政策的执行中降息和降准明显减少，而中期借贷便利和抵押补充贷款等中短期定向工具的使用明显增多，这是一个不错的政策选择，也反映出央行对“简单放水会导致资金无法进入实体经济”的警惕。毕竟，当前最重要的是让资金服务于供给侧改革与经济转型。
此外，有
行业研究人员进一步指出，采取稳健的政策基调与便于精准投放的政策工具，也有利于避免资金虽然进入实体经济，但却流入水泥、钢铁和电解铝等产能落后的行业之中，从而拖累经济转型。
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