近期，M1和M2的剪刀差不断扩大，货币政策在一定程度上陷入了“流动性陷阱”。大量的货币发行并没有迅速拉动投资和经济增长，全国固定资产投资和民间固定资产投资增速不断下滑。
2015年10月以来，M1增速不断走高，M2增速总体保持平稳，M2与M1的剪刀差扩大。央行7月15日公布的数据显示，6月末，广义货币(M2)余额149.05万亿元,同比增长11.8%。狭义货币(M1)余额44.36万亿元,同比增长24.6%。流通中货币(M0)余额6.28万亿元,同比增长7.2%。M1和M2的剪刀差扩大，创2010年以来新高。
M1包括M0和单位活期存款。M1的高速增长往往伴随着经济上行，因为企业需要更多的活期存款以应付更多的支付需求。而当前是经济下行时期，此时M1高速增长，主要有三方面原因：一、企业没有找到合适的投资方向，于是大量的钱留在活期存款账户上；二、定期和活期存款的息差收窄，于是大量存款以活期形式存在；三、地方政府通过发行置换债券拿到了钱，不会马上用来归还银行贷款，而是会放在企业或者事业单位的账户上，这会导致企业活期存款增加。
企业没有合适的投资方向，也是导致民间固定资产投资增速不断下滑的原因之一。也因为如此，当前货币政策在一定程度上陷入了“流动性陷阱”，大量的货币发行并没有迅速拉动投资和经济增长。国家统计局7月15日公布的数据显示，2016年1-6月份，全国固定资产投资同比名义增长9%，增速比1-5月份回落0.6个百分点。1-6月份，民间固定资产投资同比名义增长2.8%，增速比1-5月份回落1.1个百分点。
企业选择将资金留在活期存款账户，而非进行投资，根本原因是企业评估后认为投资的收益不及存款。这也是“流动性陷阱”体现经济下行压力较大的原因。根据凯恩斯理论，在陷入流动性陷阱的情况下，货币政策难以发挥效力，这时要靠财政政策拉动经济增长。
行业研究人员指出，“供给侧结构性改革”仍要更多地依靠财政政策以及有针对性的产业政策，来促进实体经济的全面复苏。但“流动性陷阱”的出现并不意味着货币政策将按兵不动，积极的财政政策配合稳健的货币政策是最优选择。
货币政策要密切关注国内外经济形势的变化，在操作方式的选择上更为小心谨慎。下半年，国际市场持续动荡的可能性大增，美元有望持续处于高位，人民币贬值和资本外流的压力将给流动性造成压力。货币当局需要通过MLF、PSL和逆回购等操作维持市场流动性合理适度。
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