总体来看，2010-2014年的5年间，我国GDP增速逐渐放缓并趋于稳定。2000年以来，在投资拉动的作用下，我国经济经历了长期高速增长的阶段，2012年GDP首次跌破8%的增长目标。2012年我国将经济增长目标下调至7.5%，符合“十二五”规划目标，经济增长依然面临着结构减速的压力，2014年GDP增长率为7.4%，完成7.5%的目标稍有吃力。
图表 1：2010-2014年中国国内生产总值统计
数据来源：国家统计局，新思界整理
房地产趋势性调整是下行压力加大的主因。根据国际经验，户均住房达到1套左右，房地产新开工面积往往达到峰值。2013年我国城镇户均住房已达到1套，住房市场格局已从供不应求转向供求基本平衡和局部供给过剩。根据测算，在2013年我国房地产新开工面积达到峰值后，从2014年开始逐步下降。2014年，房地产主要指标全面回落，其中新开工面积、销售面积、新建商品住宅销售均价等指标同比出现负增长。房地产投资增速持续下降，仅此一项就直接拉低固定资产投资和GDP增速，如果考虑其间接效应，对整体经济的冲击将更加明显，成为短期经济下行压力加大的主导力量。
我国经济增长长期依靠投资拉动，未来单纯靠投资拉动无法再保持经济增长，需要依靠消费拉动。经济从高速增长转为中高速增长，我国经济正在从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。
新思界分析师认为，如果仅根据过去30多年的历史经验，从周期波动的视角出发，自然会认为当前经济下行压力巨大，需要积极筹备新一轮需求刺激。但如果从中长期发展的角度看，深刻认识到潜在增长率下降和“三期叠加”的特征，并结合先行国家相应发展阶段的经验来看，目前经济运行处在正常范围。
