炼油和乙烯的规模化是发展的必然趋势，新建装置有望主导未来产能升级。虽然我国炼油厂的规模化和集约化水平远远低于美国。但是韩国的炼油产品大量出口至我国，有多种产品形成了以FOBKorea为计价的benchmark。而且在中国沿海地区布局较多的大型炼化产能有助于提升中国炼油产能的规模优势、产品升级、以及世界级范围的定价权及贸易竞争力的提升。
由于历史原因，我国的PX产能一直未能跟上需求的增长，目前仍需大量进口。2016年我国PX产量约940万吨，进口1236.14万吨，表观需求为2170.48万吨，进口依存度超过50%。此次石化产能扩张与以往不同，以民营企业为主。民营企业进入炼油和化工领域，保障了芳烃原料供应。
乙烯长期紧缺，当前油价背景下盈利良好。2010年是乙烯产能投放的高峰，之后市场逐步消化乙烯产能。由于石油化工行业在2012-2016年之间新增固定资产资本开支增速的下降，而下游需求稳定增长，新增有效产能无法满足需求。2009-2011年间，全球乙烯投产超过2000万吨，以当前的市场容量来看，对新增产能的消化能力远超上一个产能投放周期。我们预计2017年油价的运行区间大概率会在50-60美金/桶的范围内波动，在此油价背景下，东北亚的石脑油裂解乙烯的现金成本在全世界的乙烯成本曲线中具有比较优势，对应乙烯的盈利良好。
新思界
化工研究员认为，中国经过多年的积累，已经在石化设计、装备、生产管理等方面积累了大量的经验。作为消费腹地的中国，未来有望主导新一轮的产能升级，提升石化产品的自主率，更好的配套下游相关产业。
